Используя свободный денежный поток в капитал (FCFE), вы можете измерить способность компании выплачивать дивиденды акционерам, обеспечивать дополнительный заем и увеличивать инвестиции в бизнес. FCFE отражает денежные средства, доступные держателям обыкновенных акций, после вычета расчетных операционных затрат, налогов, выплат по долгам и расходов, необходимых для поддержания производства. FCFE компании может описать сильные и слабые стороны компании, а также ее способность получать устойчивый доход. FCFE рассчитывается путем изучения различных счетов в балансе или отчете о финансовом положении для получения точной оценки денежных потоков компании.
Шаг
Часть 1 из 2: понимание FCFE
Шаг 1. Изучите основы входных данных для расчета FCFE
Существует несколько общих формул для определения чисел FCFE, но в рамках этих формул различные аналитики спорят о том, какие входные данные выбрать при интерпретации данных. Поскольку FCFE представляет собой денежные средства после вычета расходов, платежей и «расходов, необходимых для продолжения производства», вам необходимо определить, какие из этих «расходов» классифицируются. Думайте о своей жизни как о примере, чтобы облегчить понимание.
- Например, если вы сведете в таблицу свой личный доход за трехмесячный период, вы получите квартальный доход. Теперь, если вы хотите узнать FCFE, доступный в конце этого периода, мы вычтем ваш доход из ваших расходов.
- Платежи по аренде и ипотеке, выплаты по долгам, налоги и другие аналогичные расходы являются фиксированными. Если вы продолжите работать, эти расходы будут по-прежнему оплачиваться. Таким образом, эти расходы необходимо учитывать для снижения доходов.
- Однако иногда учетная запись является частью возможности получения прибыли для определенного бизнес-подразделения. Сложность - это когда мы сосредотачиваемся на «расходах», чтобы поддерживать производство.
- Например, представьте себе стоимость абонемента в спортзал. Если вы стоматолог, вы можете заняться спортом в тренажерном зале, но это не сильно повлияет на ваш потенциал заработка. Однако, если вы культурист, членство в фитнес-центре напрямую связано с потенциальным доходом. Если ваше членство не оплачивается, ваш доход также может снизиться. Таким образом, эти расходы необходимо учитывать как вычет из дохода, чтобы уменьшить ваш FCFE.
Шаг 2. Понять роль аналитика
Аналитики определяют, требуются ли затраты на реинвестирование и капитал для поддержания и / или увеличения прибыли компании. Это включает в себя анализ данных и творческое мышление.
Например, если компания сокращает закупки оборудования, в краткосрочной перспективе расходы уменьшатся, но в долгосрочной перспективе рост уменьшится или даже исчезнет. Хороший аналитик тоже распознает это и отреагирует на это. Возможно, продав свою долю в компании
Шаг 3. Изучите формулу FCFE
Есть несколько способов прямо или косвенно рассчитать FCFE. Однако наиболее прямая формула: = NI + NCC + Int x (1 - налоговая ставка) - FCInv - WCInv + Чистое заимствование. Эти переменные будут объяснены следующим образом.
- NI: Чистая прибыль (Чистая прибыль). Это общая прибыль компании после вычета всех доходов за счет всех расходов и налогов за определенный отчетный период.
- NCC: Безналичные сборы (Non-Cash сборы). Это расходы, связанные с вычетом дохода, не требующие денежных выплат в том периоде, к которому они относятся. Например, амортизационные расходы в текущем периоде в связи с производственными затратами в предыдущем периоде.
- Int: процентный доход (процентный доход). Этот доход получает заимодавец капитала. Этот доход включает проценты, полученные от должника по ссуде. Эта переменная обычно относится к финансовой компании.
- FCInv: Расходы на основной капитал. Это закупки компаниями, которые необходимы для поддержания или улучшения операций и производительности, например, покупка новых судов для транспортной компании.
- WCInv: инвестиции в оборотный капитал (вложения в оборотный капитал). Этот показатель получается путем вычитания текущих активов компании (денежные средства, запасы и дебиторская задолженность) из ее текущих обязательств (краткосрочная задолженность и торговая кредиторская задолженность). Эта цифра будет измерять способность компании оплачивать расходы по наступлению срока погашения и включает сумму денежных средств и их эквивалентов, доступных для реинвестирования и развития ее бизнеса.
- Чистые займы или чистые займы. Этот показатель рассчитывается путем вычитания основной суммы ссуды, выплаченной компанией, и количества ссуд, выданных за тот же период. Другими словами, Чистый заем = Сумма займа - Выплаченная сумма основного долга. Если компания берет больше ссуд, чем произведено выплат, больше денежных средств может быть предоставлено акционерам.
Шаг 4. Определите, когда уместно использовать FCFE
FCFE не всегда является лучшим методом анализа, но вы можете получить представление о наличии и использовании денежных средств, если для исследуемой компании подходят следующие условия:
- Компания получает прибыль
- Стабильный корпоративный долг
- Вы сосредотачиваетесь на оценке капитала компании.
Часть 2 из 2: Расчет FCFE
Шаг 1. Получите информацию о компании
Отчеты о прибылях и убытках, отчеты о движении денежных средств и отчеты о финансовом положении публичных компаний должны быть доступны как в самих компаниях, так и в таких организациях, как IDX.
- Эти документы предоставят самую важную информацию для расчета FCFE.
- Другая информация, которую можно получить, чтобы дать более подробную картину структуры расходов компании, также будет полезна при проведении анализа.
Шаг 2. Найдите последнюю чистую прибыль компании
Обычно эту цифру можно найти внизу отчета о прибылях и убытках.
Например, предположим, что чистая прибыль ABC составляет 2 000 000 долларов
Шаг 3. Добавьте безналичные расходы
Эти затраты включают износ и амортизацию. Эти два расхода обычно указываются в отчете о прибылях и убытках. Однако его также можно найти в отчете о движении денежных средств. Эти расходы уменьшают прибыль, но не уменьшают денежные средства.
- Эти расходы добавляются, потому что они не отражают фактических денежных затрат, и поэтому эти средства теоретически все еще доступны в качестве капитала для акционеров.
- Допустим, у компании ABC в этом году безналичные расходы на сумму 200000000 долларов.
- 2 000 000 000 индонезийских рупий + 200 000 000 индонезийских рупий = 2 200 000 000 индонезийских рупий
Шаг 4. Уменьшите затраты на основной капитал
Вы должны сократить расходы, необходимые компании для продолжения работы, и повысить ее производительность (например, новое оборудование).
- Вы можете оценить эту цифру, используя показатель «капитальные затраты» в отчете о движении денежных средств компании.
- Допустим, у компании ABC затраты на основной капитал составляют 400 000 долларов.
- 2 200 000 000 индонезийских рупий - 400 000 000 индонезийских рупий = 1 800 000 000 индонезийских рупий.
Шаг 5. Вычтите сумму инвестиций в оборотный капитал
У каждой компании должны быть средства для повседневной работы. Этот фонд представляет собой вложение оборотного капитала. Вы можете оценить это, используя текущие активы и текущие обязательства компании в самом последнем отчете о финансовом положении.
- Вычтите текущие активы компании из ее текущих обязательств. Результаты покажут, сколько денег у компании на повседневные расходы, как неожиданные, так и неожиданные.
- Эта цифра может служить индикатором финансового состояния компании в краткосрочной перспективе. Компании, у которых нет положительного оборотного капитала, как правило, недолговечны.
- С другой стороны, избыточный оборотный капитал показывает признаки неэффективности, что означает, что компания не инвестирует свои избыточные средства для увеличения прибыли.
- Допустим, компания ABC вложила в оборотный капитал 200 000 долларов.
- 1 800 000 000 индонезийских рупий - 200 000 000 индонезийских рупий = 1 600 000 000 индонезийских рупий.
Шаг 6. Добавьте чистые займы
Добавьте дополнительные средства, которые у компании есть за счет выдачи кредитов. Это определяется путем вычитания суммы уплаченного долга из суммы ссуды, выданной за тот же расчетный период.
- Чтобы завершить расчет, сравните данные о долге в отчете о финансовом положении компании. Вычтите сумму задолженности в начале периода на число в конце периода. Положительное число означает, что чистое заимствование увеличилось, а отрицательное число означает, что чистое заимствование уменьшилось.
- Допустим, в этом году компания ABC заняла 500 миллионов долларов.
- 1 600 000 000 индонезийских рупий + 500 000 000 индонезийских рупий = 2 100 000 000 индонезийских рупий
- Таким образом, FCFE компании составляет 2,1 млрд индонезийских рупий.
Шаг 7. Проанализируйте свои результаты
Причина выполнения этого расчета - удалить учетные записи, которые не отражают реальность. Эти результаты позволяют определить, сколько денег на самом деле поступает, а что на самом деле уходит. Таким образом, вы можете узнать размер средств, которые могут быть переданы инвесторам компании.
- Квалифицированные аналитики могут использовать эту информацию, чтобы выявить пары с неверной оценкой (например, определить, переоценена или недооценена компания инвесторами) и соответствующим образом скорректировать ее стоимость.
- Обратите внимание на продолжающееся несоответствие между FCFE и ставкой выплаты дивидендов. Это указывает на наличие дополнительных денежных средств на руках у компании, что следует отметить аналитику. Это может быть положительным сигналом, потому что это означает, что у компании есть средства / денежные средства для инвестирования, распределения выкупа, увеличения дивидендов или защиты от потенциальной рецессии.
- С другой стороны, если дивиденд превышает FCFE, непрерывность выплаты дивидендов может быть проблематичной.
