Бета - это волатильность или риск конкретной акции относительно волатильности всего фондового рынка. Бета - индикатор того, насколько рискованна конкретная акция, и используется для оценки ожидаемой нормы прибыли. Бета - это одна из основных составляющих, которые биржевые аналитики учитывают при выборе акций для своих портфелей, наряду с соотношением цены и прибыли, акционерным капиталом, соотношением долга к собственному капиталу и другими факторами.
Шаг
Часть 1 из 4: Расчет бета-версии с использованием простых уравнений
Шаг 1. Найдите уровень безрискового отношения
Это норма прибыли, которую инвесторы ожидают от инвестиций, деньги которых не связаны с риском. Эта цифра обычно выражается в процентах.
Шаг 2. Определите уровень каждого репрезентативного индекса
Эти цифры также выражены в процентах. Обычно доходность составляет несколько месяцев.
Одно или оба этих значения могут быть отрицательными, что означает, что вложения в акции или рынок (индекс) в целом понесли убытки по сравнению с вложением в течение периода. Если только один из двух уровней отрицательный, бета будет отрицательным
Шаг 3. Вычтите безрисковую ставку из нормы доходности акции
Если норма доходности акции составляет 7 процентов, а безрисковая ставка - 2 процента, разница составит 5 процентов.
Шаг 4. Вычтите безрисковый коэффициент из рыночной (или индексной) нормы доходности
Если рыночная цена или индекс доходности составляет 8 процентов, а безрисковая ставка снова составляет 2 процента, разница составит 6 процентов.
Шаг 5. Разделите разницу в доходности акций минус безрисковая ставка на рынок (или индекс), на доходность минус безрисковую ставку
Это бета-версия, которая обычно выражается в виде десятичного числа. В приведенном выше примере бета будет 5, деленная на 6, или 0,833.
- Бета самого рынка или представляемого им индекса составляет 1,0, потому что рынок сравнивается с самим собой, и деленное на него число ноль равно 1. Бета меньше 1 означает, что акции менее волатильны, чем рынок, поскольку в целом, тогда как бета больше 1 означает, что акция более стабильна, чем рынок в целом. Значение бета может быть меньше нуля, что означает, что акция теряет деньги, в то время как рынок в целом приносит деньги, или акция получает временные деньги, а рынок в целом теряет деньги.
- При поиске бета-версии, хотя она и не требуется, обычно используется репрезентативный индекс рынка, на котором торгуются акции. Для акций, торгуемых на международном рынке, подходящим репрезентативным индексом является MSCI EAFE (представляющий Европу, Австралазию и Восток).
Часть 2 из 4: Использование бета-версии для определения обменной нормы прибыли
Шаг 1. Найдите уровень безрискового отношения
Это то же значение, что описано выше в разделе «Расчет бета-версии акции». В этом разделе мы будем использовать то же значение примера 2%, что и выше.
Шаг 2. Определите рыночную доходность или репрезентативный индекс
В этом примере мы будем использовать то же число 8 процентов, что и выше.
Шаг 3. Умножьте значение бета на разницу между рыночной нормой доходности и безрисковой ставкой
Например, мы будем использовать бета-значение 1,5. Используя 2 процента для безрисковой ставки и 8 процентов для рыночной нормы прибыли, мы получим 8–2, или 6 процентов. Умножение на коэффициент бета 1,5 дает 9 процентов.
Шаг 4. Сложите результат с безрисковой ставкой
Его доходность составляет 11 процентов, что является ожидаемой доходностью акций.
Чем выше значение бета для акции, тем выше ожидаемая норма прибыли. Однако эта более высокая норма прибыли сочетается с повышенным риском, поэтому необходимо взглянуть на другие фундаментальные акции, прежде чем решать, должны ли они быть частью портфеля инвестора
Часть 3 из 4: Использование диаграмм Excel для определения бета-версии
Шаг 1. Создайте в Excel три столбца цен
Первый столбец - это дата. Во втором столбце поместите индексную цену; это «общий рынок», с которым вы будете сравнивать бета-версии. В третьем столбце укажите репрезентативную цену акций, для которой вы пытаетесь рассчитать бета-версию.
Шаг 2. Поместите ваши данные в электронную таблицу
Попробуйте начинать с интервалом в один месяц. Выберите дату - например, в начале или в конце месяца - и введите соответствующее значение для индекса фондового рынка (попробуйте использовать S&P 500), а затем репрезентативную акцию для этого дня. Попробуйте выбрать последние 15 или 30 свиданий, возможно, на год или два в прошлом. Обратите внимание на индексную цену и репрезентативную цену акций на эту дату.
Чем дольше выбранный вами таймфрейм, тем точнее будет расчет бета-версии. Бета меняется, поскольку вы в течение длительного времени отслеживаете и акции, и индексы
Шаг 3. Создайте два столбца справа от столбца цен
Один столбец вернет индекс; второй столбец - сток. Вы будете использовать формулы Excel, чтобы переопределить то, что вы узнаете на следующих шагах.
Шаг 4. Начните обратный расчет индекса фондового рынка
Во второй ячейке столбца индекса введите =. С помощью курсора щелкните вторую ячейку в столбце индекса, введите -, затем щелкните первую ячейку в столбце индекса. Затем введите /, затем снова щелкните первую ячейку в столбце индекса. нажмите Return или Enter.
- Когда вы пересчитываете с течением времени, вы ничего не вводите в первую ячейку; оставьте это поле пустым. Для пересчета вам потребуется как минимум две точки данных, поэтому вы начнете со второй ячейки столбца индекса.
- Что вы делаете, так это вычитаете новое значение из старого, а затем делите результат на старое значение. Это сделано для того, чтобы вы знали, какой процент потерь или прибылей был за период.
- Ваше уравнение в столбце возврата может выглядеть следующим образом: = (B3-B2) / B2
Шаг 5. Воспользуйтесь функцией копирования, чтобы повторить этот процесс для всех точек данных в столбце индексных цен
Сделайте это, щелкнув маленький квадрат в правом нижнем углу индексной ячейки, а затем перетащив его в самую нижнюю точку данных. Что вы делаете, так это просите Excel воспроизвести ту же формулу, которая используется для каждой отдельной точки данных.
Шаг 6. Повторите тот же процесс для доходности, на этот раз для отдельных акций, а не для индексов
Когда вы закончите, у вас есть два столбца, отформатированные в процентах, в которых перечислены доходности для каждого индекса акций и отдельных акций.
Шаг 7. Поместите данные в таблицу
Выделите все данные в двух столбцах возврата и нажмите значок диаграммы в Excel. Выберите диаграмму рассеяния из списка вариантов. Назовите ось X индексом, который вы используете (например, S&P 500), а ось Y - акцией, которую вы используете.
Шаг 8. Добавьте линию тренда на точечную диаграмму
Вы также можете сделать это, выбрав макет линии тренда в новых версиях Excel или указав его вручную, нажав «Диаграмма» → «Добавить линию тренда». Обязательно отобразите уравнение в таблице. 2 ценности.
- Убедитесь, что вы выбрали линейную линию тренда, а не полином или среднее значение.
- Отображение уравнения в таблице будет зависеть от того, какая у вас версия Excel. В более новых версиях Excel можно использовать формулу диаграммы, щелкнув «Быстрый макет диаграммы».
- В этой версии Excel укажите на диаграмму; Добавить линию тренда; параметры. Затем установите оба флажка рядом с «Отображать уравнение на графике».
Шаг 9. Найдите коэффициент для значения «x» в уравнении линии тренда
Уравнение вашей линии тренда будет записано в форме «y = x + a». Коэффициент при значении x равен бета.
Часть 4 из 4: Понимание бета-версии
Шаг 1. Как интерпретировать бета
Бета - это риск для фондового рынка в целом, когда инвестор принимает на себя владение определенной акцией. Вот почему вам нужно сравнить доходность одной акции с доходностью индекса - эталонного индекса. Риск индекса остается равным 1. «Низкая» бета, равная 1, означает, что акция менее рискованна, чем сравниваемый индекс. «Высокая» бета, равная 1, означает, что акция более рискованна, чем индекс, с которым ее сравнивают.
- Возьмем этот пример. Предположим, что бета-версия Gino Germ рассчитана на 0,5. По сравнению с S&P 500, тест, который сравнивает Джино, «наполовину» менее рискован. Если S&P опустится ниже 10%, цена акций Gino упадет только на 5%.
- В качестве другого примера представьте, что бета-версия сервиса Frank's Funeral составляет 1,5 по сравнению с S&P. Если S&P упадет на 10%, ожидайте, что цена акций Фрэнка упадет «больше», чем S&P, или примерно на 15%.
Шаг 2. Риск также связан с возвратом
Высокий риск, высокая награда; низкий риск, низкое вознаграждение. Акции с низкой бета-версией не потеряют столько же, сколько S&P, когда упадут, но и не вырастут так же, как S&P, когда сообщат о прибыли. С другой стороны, акция с бета-коэффициентом выше 1 потеряет больше, чем S&P, когда упадет, но также получит больше, чем S&P, когда разместит свою публикацию.
Например, у Vermeer Venom Extraction бета-коэффициент равен 0,5. Когда фондовый рынок подскакивает на 30%, Vermeer получает только 15% прибыли. Но когда рынок складских запасов составляет 30%, Vermeer получает только 15% складских запасов
Шаг 3. Знайте, что акции с бета-версией 1 будут двигаться вместе с рынком
Если вы делаете расчет бета и знаете акции, вы анализируете, когда у них есть бета 1, риск не будет больше или меньше, чем у индекса, используемого в качестве эталона. Рынок вырос на 2%, ваши акции выросли на 2%; рынок упал на 8%, ваши акции упали на 8%.
Шаг 4. Включите в свой портфель акции как с высокой, так и с низкой бета-версией для диверсификации
Если это хорошее сочетание максимумов и минимумов, бета-версия поможет вам проанализировать, резко ли падает стоимость фондового рынка. Конечно, поскольку акции с низкой бета-версией обычно уступают общему фондовому рынку в течение определенного периода, хорошее сочетание бета-версий также означает, что вы не столкнетесь с особенно высокой ценой акций.
Шаг 5. Осознайте, что, как и большинство инструментов финансового прогнозирования, бета-версии могут не полностью предсказывать будущее
Бета фактически измеряет волатильность акции в прошлом. Обычно проекты непостоянны, но не всегда точны. Бета может кардинально меняться от года к году. Использование исторической беты не всегда может быть точным способом прогнозирования текущей волатильности.
Предположение
- Обратите внимание, что классическая теория ковариации может не применяться из-за финансовых временных рядов Heavy tail ». Фактически, стандартное отклонение и среднее значение для основного распределения могут не существовать! Так что, возможно, подойдет модификация с использованием квартилей и медианного спреда вместо среднего и стандартного отклонения.
- Бета анализирует волатильность акции в течение определенного периода времени, независимо от того, находится ли рынок на подъеме или падении. Как и в случае с другими фундаментальными показателями акций, анализ прошлой динамики не является гарантией того, как акции будут работать в будущем.
